拉开小超市里冰柜的门，在近邻告白公司上班的小赵略作停留，移开了放在最高一格的“六个核桃”，选了一瓶功能饮料：“以前读书的本事喝过一些，当今大意已经有好几年没喝过‘六个核桃’了吧。”靠近记者的发问，小赵捂嘴笑着说：“补脑这个功能，我好像没嗅觉到。”

在这家位于杭州市中心胡同里的小超市里，提及六个核桃的销量，雇主显得有些苦涩：“不好卖，一个月卖不了一箱（24瓶），早年也曾局面过一阵子，当今险些无东说念主问津。”

超市雇主的话，在六个核桃的母公司养元饮品（603156.SH）2025年年报上得回了印证：2025年营收净利双双下滑，中枢居品核桃乳（六个核桃）跌幅更是朝上了17%。

“六个核桃”卖不动了（网络图）

“六个核桃”如故你心目中的“补脑神器”吗？

“补脑”旧事：一个濒临收歇企业的逆袭

要贯穿六个核桃当天的窘境，随神秘先回看它当年的崛起。

养元饮品的前身是河北元源保健饮品有限公司，确立于1997年。这家公司曾两度易主，一度欠债高达900万元，钞票却惟一550万元，处于收歇角落。

2005年，以姚奎章为首的58名职工以309万元接办了这家“烫手山芋”，创立了“六个核桃”品牌。其时植物卵白饮料市集已有露露杏仁露、椰树椰汁等强势品牌，但养元走了一条互异化途径——强调核桃“补脑”的传统食疗成见。

“频频用脑，多喝六个核桃”的告白语已经推出，马上占领了学生和家长的心智。养元并未停步于告白投放，而是连气儿辅助《最庞大脑》《挑战不行能》《经典咏流传》等才智竞技类节目，阻抑加固品牌“益智”的形象。

这套交代号称教科书级别。据第三方估算，公司年营收一度冲上90亿元，养元饮品也从一家濒临收歇的企业，成长为国内核桃乳十足龙头，市集份额一度朝上90%。2018年，养元饮品在上交所奏效上市，姚奎章一度登顶衡水首富。

“补脑”东说念主设还立得住吗？

关联词，爬得越高，摔的可能也越重。

六个核桃奏效的基础，是“补脑”成见。但消耗者对这个成见的信任，正在垮塌。

早在2015年前后，就阻抑有消耗者以“六个核桃不补脑”为由拿告状讼。养分大家曾通过身分换算得出过数据：一罐240毫升的六个核桃，若以卵白质含量推算约含1.87个核桃，以脂肪含量推算约含1.58个核桃。若要达到“六个核桃”称号线路的养分，需一次性饮用10瓶。

图为“六个核桃”的宣传图

“六个核桃”究竟是商标如故园品快活？养元饮品在应诉时给出了一份颇具法律灵敏但也让消耗者深感“被营销”的回话——“六个核桃”仅仅一个商标，并莫得任何文献明确指出一瓶饮料中一定含有6个核桃。

这么的回话虽在法律层面站住了脚，却在消耗者层面留住了不行逆的品牌信用裂痕。加上国度食药监总局曾挑升发布消耗领导，强调从未批准过任何“补脑”类保健食物，围绕六个核桃的“智商税”争议就此透顶坐实。

正在超市选购饮料的小赵说：“当今买饮料我皆是先看配料表。六个核桃的身分里白砂糖排在第三位，含量大于4%。喝一瓶240毫升的六个核桃，相配于摄入了8.4克糖，嗅觉比许多碳酸饮料还要高。”

在“高糖+不补脑”的双重标签之下，六个核桃从“春节站立的硬通货”，冉冉沦为了“不知送啥就送它”的兜底选项。

冰火两重天的两份财报真相

在六个核桃在超市里的位置越来越被角落化的本质下，养元饮品交出了号称冰火两重天的2025年年报和2026年一季报。

养元饮品2025年年报显现，公司全年杀青营收53.36亿元，同比减少11.91%；归母净利润12.60亿元，同比减少26.84%。中枢居品核桃乳营收同比下滑约18%。七大销售区域险些全线下滑。西北、东北地区跌幅朝上32%，亚搏体育而营收界限最大的华东区域，降幅也高达双位数。

养元饮品2025年年报截图

关联词2026年一季报一出，市集神气短暂回转：营收同比增长37.5%，净利润同比增长25.8%。

这组数据的“含金量”有若干？

谜底藏在日期里。2025年春节是1月29日，旺季销售红利大部分计入前一年第四季度，导致2025年Q1基数偏低；2026年春节是2月17日，销售旺季举座“推迟”到了当年第一季度。这种“春节错位”效应，是Q1功绩大幅反弹的中枢推手。

换言之，Q1的“开门红”更像是财务上的统计时差，而非市集需求的骨子性回暖。

红牛、电商、告白：后果成疑的“自救组合拳”

靠近主业的间隙，养元饮品并未坐以待毙，而是选拔了一系列措施自救，但从咫尺的情况来看，后果仍不昭着。

举例，2025年，养元代理的红牛安奈吉系列功能饮料营收达8.69亿元，同比增长33.76%，在总营收中占比擢升至16%。这无意的增长，成为撑握养元年度功绩的遑急补充。

此外，养元正发愤开脱对传统经销商渠说念的过度依赖。电商渠说念本年一季度杀青了爆发式增长——直销方法营收达4.41亿元，同比增长50.1%。零食量贩渠说念也运转孝敬可不雅销量，鸣鸣很忙（零食很忙与赵一鸣零食并吞后主体）置身公司第二大客户。

但一个苦闷的本质是：养元自2015年布局电商，到本年已整整十年，线上收入占比仍不及4%，大盘拉作为用相对有限。果然能酿成界限效应的，仍是占十足主体的经销商渠说念。十年前运转卖饮料的娃哈哈、农夫山泉早已占据各大电商平台的头部份额，而六个核桃的要领显著慢了一大截。

在品牌营销层面，养元饮品去年上半年落索地增多了告白插足，销售用度达到3.3亿元，同比擢升3.73%。关联词功绩并未因此被“砸起来”。与之酿成昭着对比的是，公司研发插足永恒偏低。2025年研发插足占营收比例已低至0.79%，而行业均值强横在2%-3%。

年青东说念主口味变了，消耗场景也在变

更大的冲击随机来自扫数这个词消耗习尚的代际更迭。

距离2026年高考仅剩20余天，中考也已进入临了冲刺。往年到这个本事，“六个核桃”的告白早就铺满了公交站台和电梯间。“频频用脑，多喝六个核桃”的告白语，是无数家长心中的“备考标配”。

但是当今，很难说还有若干消耗者把“六个核桃”当故意目中的“补脑神器”。中国食物产业分析师朱丹蓬对媒体线路，在健康处罚、养分处罚、体重处罚等需求驱动下，无糖饮料及功能性饮料的市集正在握续开释，往时“重功能、轻配料”的期间已历程去了。

这意味着，六个核桃原先主打的“补脑”功能，对年青一代的眩惑力正在收缩；而它高糖、添加身分偏多的属性，又与当昨年青东说念主“看配料表”的消耗习尚违反。

更要害的是，六个核桃的中枢销售场景——春节站立——正在悄然磨灭。数据显现，六个核桃的销售高度依赖春节旺季，一季度营收频频占全年的30%到40%，二、三季度所有不及全年40%。这种寥落纠合的销售节拍，意味着一朝春节销售遇冷，就可能让全年的功绩滑入谷底。

此外，饮料赛说念的拥堵进程已经远超十年前。多半新型饮品品牌用低糖、零卡、功能性等标签，精确锁定了年青东说念主的心。而现制茶饮，也运转大界限进犯瓶装饮料赛说念，凯旋挤压了包括六个核桃在内的传统饮料品牌的市集空间。

开首：橙柿财经记者 程超